“NG体育”政策红利提升估值 机构盯上保险板块

⊙记者 黄蕾 ○编辑 孙忠以新华保险为代表的保险股，本周以来持续走强。综合券商调研及记者专访理解来看，有数机构资金开始“伏击”于保险板块。转入四季度，为锁今年以来的意味著收益，部分机构打完防御战。保险类上市公司因估值不低、三季报净利增长速度超强预期且计提减值准备充分、全年业绩持续增长无悬念，而备受市场注目。

平安保险部分题材股、换仓金融股，近来渐渐在一些机构中达成协议共识。一位投行人士透漏称之为，从最近他们和机构的交流情况来看，一些机构在题材股上受益丰厚。

“抱着邻近年底落袋为福的思路，最近一些机构在大力调仓布局，进军到低估值、暴跌空间受限的金融板块。”在布局调仓期间，多家投行向其重点引荐保险股，这也受到了一些机构投资者的尊重。“我们指出，保险板块目前不具备三要素：估值较低+业绩持续增长+政策东风刮起来。

特别是在是监管新政催化作用正在较慢，将助推保险股估值的重估。”新政催化剂，即指“个人税收递延型养老保险”，作为社保改革的一部分，在保险新的“国十条”框架下，已被监管部门确认将在明年发售。这被视作保险业的仅次于政策红利，借力税优政策，可撬动国内商业养老保险市场年均千亿保险费的市场需求，由此也不会适当为资本市场带给相当可观的资金增量。国内某著名券商在本周收到的投资报告中称之为：“个人税收递延型养老保险”将沦为推展寿险公司的最弱概念，将为今后十年寿险公司获取估值重估的机会，建议投资者不要错失这次估值重估机会。

综合多家主流投行的观点来看，今年四季度至明年一季度将是保险股的投资时点。他们的理由是：随着投资者对定价市场化、收益和保险费增长速度低迷和现金流压力忧虑的获释，同时明年初多个最重要会议可能会带给“个人税收递延型养老保险”发售的近期动态，预计投资保险股的最佳时点不会在以上时间段经常出现。值得一提的是，本周中国平安(601318,股吧)宣告启动高管及核心员工持股计划，用其薪酬与奖金从二级市场出售自家公司A股股票。

自上市以来，中国平安、中国太保和新华保险的高管相继在二级市场购入过自家股票，但牵涉到员工持股计划毕竟头一遭。据记者理解，这种强化员工与股东及公司长年利益绑的股权激励计划，也正在其他上市及非上市保险公司中筹划。业内人士指出，虽然目前还不确认上市保险公司的高管及核心员工持股计划的规模有多大，但最少在一定程度上早已向市场获释了极为正面的信号：一方面解释高管对未来公司业绩持续增长信心十足；另一方面也凸显公司管理层推崇股价维稳，并开始在这方面有所实际行动。

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